光大证券研报表示,原油运输风险上升叠加对伊原油制裁可能性 ,油运景气有望回升。本轮伊以冲突对原油和油运市场的影响包括:(1)地缘冲突加剧导致原油运输风险加剧 。(2)对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧,有望释放油运合规需求。此前油运市场面临淡季导致的供需压力,运价承压 ,地缘政治冲突有望使油运价格压力得到缓解,看好运价进一步回升。
全文如下【交通运输】中东地缘冲突升级,看好油运景气回升
中东地缘政治风险升级 ,VLCC运价跳涨
本周中东地缘风险加剧,以色列于6月13日发动对伊朗的打击,袭击了伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标 ,造成了伊朗多名高级别核科学家 、高级军事指挥官死亡;伊朗对以色列实施报复,发射弹道导弹打击以色列军事中心、空军基地等目标 。截至6月15日,双方冲突仍在持续,军事行动目标已包含能源设施 ,以色列袭击了德黑兰的沙赫兰油库和两座天然气加工厂,导致全球最大气田南帕尔斯气田的一座海上平台生产停止,原定于6月15日举行的伊核谈判已取消。中东地区地缘政治风险全面升级 ,造成VLCC运价跳涨,根据Clarksons,VLCC中东-中国航线的运价从本周早些时候的约40 ws点上涨至周五的58.5ws点。
原油运输风险上升叠加对伊原油制裁可能性 ,油运景气有望回升
本轮伊以冲突对原油和油运市场的影响包括:(1)地缘冲突加剧导致原油运输风险加剧 。2025年至今,全球约11%的海运贸易量经由霍尔木兹海峡,其中包括34%的海运石油出口、30%的液化石油气出口 、20%的液化天然气贸易、18%的化学品贸易和7%的汽车贸易 ,若伊朗关闭海峡出口,将对全球原油贸易产生破坏性影响,地缘政治冲突使得全球原油运输风险上升。(2)对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧 ,有望释放油运合规需求。本次以色列对伊朗发动袭击后,伊朗一度宣布退出伊核谈判,伊以冲突加剧了伊核谈判前景的不确定性 。2025年1-4月,伊朗原油产量约为330万桶/日 ,2025年至今伊朗原油出口量约150 万桶/日,占全球海运原油出口的 4%。伊核谈判失败可能使美国对伊朗原油生产制裁加剧,在上一轮制裁周期内 ,2019年全年伊朗的原油产量为236万桶/日。若伊朗原油受制裁退出市场,OPEC+、美国页岩油等潜在增产方有望通过增产扩大市场份额,从而释放更多合规油运需求。此前油运市场面临淡季导致的供需压力 ,运价承压,地缘政治冲突有望使油运价格压力得到缓解,我们看好运价进一步回升 。
风险分析:地缘政治风险 、交运需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。
(文章来源:人民财讯)
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